Wenn Sie eine Option erhalten, Aktien als Zahlung für Ihre Dienstleistungen zu kaufen, können Sie Einkommen haben, wenn Sie die Option erhalten, wenn Sie die Option ausüben oder wenn Sie über die Option oder den Bestand verfügen, der bei der Ausübung der Option erhalten wurde. Es gibt zwei Arten von Aktienoptionen: Optionen, die im Rahmen eines Mitarbeiteraktienplans oder eines Anreizoptionsplans (ISO-Plan) gewährt werden, sind gesetzliche Aktienoptionen. Aktienoptionen, die weder im Rahmen eines Mitarbeiteraktienplans noch eines ISO-Plans gewährt werden, sind nicht statutarische Aktienoptionen. Siehe Publikation 525. Steuerpflichtiges und unentschuldbares Einkommen. Ob Sie eine gesetzliche oder nicht rechtsfähige Aktienoption erhalten haben. Gesetzliche Aktienoptionen Wenn Ihr Arbeitgeber Ihnen eine gesetzliche Aktienoption gewährt, nehmen Sie in der Regel keinen Betrag in Ihr Bruttoeinkommen ein, wenn Sie die Option erhalten oder ausüben. Sie können jedoch in dem Jahr, in dem Sie eine ISO ausüben, einer alternativen Mindeststeuer unterliegen. Weitere Informationen finden Sie in der Anleitung zum Formular 6251 (PDF). Sie haben steuerpflichtige Einkommen oder abziehbaren Verlust, wenn Sie die Aktie verkaufen Sie durch die Ausübung der Option zu verkaufen. Sie in der Regel behandeln diesen Betrag als Kapitalgewinn oder Verlust. Allerdings, wenn Sie nicht erfüllen besondere Haltedauer Anforderungen, müssen Sie Einkommen aus dem Verkauf als normales Einkommen zu behandeln. Fügen Sie diese Beträge, die als Löhne behandelt werden, auf der Grundlage der Aktie bei der Bestimmung der Gewinn oder Verlust auf die Bestände Verfügung. In der Publikation 525 finden Sie nähere Angaben zur Art der Aktienoption sowie zu den Regeln für die Erfassung der Erträge und die Ertragsrealisierung. Incentive Stock Option - Nach der Ausübung einer ISO erhalten Sie von Ihrem Arbeitgeber ein Formular 3921 (PDF), Ausübung einer Incentive-Aktienoption gemäß Section 422 (b). Dieses Formular berichtet über wichtige Termine und Werte, die erforderlich sind, um die korrekte Höhe des Kapitals und ordentlichen Erträge (falls zutreffend) bei der Rückgabe gemeldet zu bestimmen. Mitarbeiterbeteiligungsplan - Nach Ihrer ersten Übertragung oder Veräußerung von Aktien, die durch Ausübung einer im Rahmen eines Mitarbeiterbeteiligungsplans gewährten Option erworben wurden, erhalten Sie von Ihrem Arbeitgeber ein Formular 3922 (PDF), Übertragung von Aktien, die durch einen Mitarbeiteraktienkatalog erworben wurden Abschnitt 423 (c). Dieses Formular wird wichtige Daten und Werte berichten, die erforderlich sind, um die korrekte Höhe des Kapitals und des ordentlichen Einkommens zu bestimmen, die bei Ihrer Rückkehr gemeldet werden. Nicht-statutarische Aktienoptionen Wenn Ihr Arbeitgeber Ihnen eine nicht-statutarische Aktienoption gewährt, hängt die Höhe des Einkommens und die Zeit, es einzubeziehen, davon ab, ob der Marktwert der Option leicht ermittelt werden kann. Leicht ermittelbarer Marktwert - Wenn eine Option aktiv auf einem etablierten Markt gehandelt wird, können Sie den Marktwert der Option leicht bestimmen. Siehe Publikation 525 für andere Umstände, unter denen Sie den fairen Marktwert einer Option und die Regeln leicht bestimmen können, um festzustellen, wann Sie Einkommen für eine Option mit einem leicht bestimmbaren Marktwert zu melden sollten. Nicht leicht ermittelbarer Marktwert - Die meisten nicht-statutarischen Optionen haben keinen leicht bestimmbaren Marktwert. Für nicht statutarische Optionen ohne einen leicht bestimmbaren Marktwert gibt es kein steuerbares Ereignis, wenn die Option gewährt wird, aber Sie müssen den fairen Marktwert der erhaltenen Aktie bei Ausübung, abzüglich des gezahlten Betrages, bei der Ausübung der Option in den Gewinn einbeziehen. Sie haben steuerpflichtige Einkünfte oder abziehbaren Verlust, wenn Sie die Aktie verkaufen, die Sie durch Ausübung der Option erhalten haben. Sie in der Regel behandeln diesen Betrag als Kapitalgewinn oder Verlust. Für spezifische Informationen und Reporting-Anforderungen, siehe Publikation 525. Seite Letzte Überprüfung oder aktualisiert: September 20, 2016Platform Specialty Products: Sie wagen Oktober 12, 2016 3:26 PM pah PAH hat 75 seines Wertes im vergangenen Jahr verloren, Vor allem aufgrund von Gründen außerhalb der Kontrolle des Unternehmens. Eine beispiellose Kombination von Währungs-Gegenwind, Geopolitik, Rohstoffpreis-Crashs und globaler Stagnation hat die Performance gefährdet. PAHs aggressive Akquisition Strategie hat das Unternehmen in einer prekären finanziellen Situation verlassen, aber das Unternehmen hat Zeit zu Recht das Schiff und Management hat einen klaren Fokus. PAH ist eine überzeugende Wahl für langfristige Investoren. Eine stetige Erholung des Marktwachstums und die Margenexpansion zu den zugrunde liegenden Pro-forma-Ebenen werden letztendlich die Aktie höher steuern. Platform Specialty Products (NYSE: PAH) wurde auf einer holprigen Fahrt, da die Aktie ging an 10 pro Aktie im Mai 2013. Publicity Chemieproduzenten Aktien fast verdreifacht in Wert in weniger als einem Jahr, und gehandelt in den hohen 20s bis zuletzt Sommer, wenn die Dinge zu nosedive begann. Seit ihrem Höhepunkt am 5. Juni 2015 hat die Aktie 75 ihres Wertes verloren und unterschreitet den Börsenkurs um 7,16. Der Verkauf ist verständlich. PAHs aggressive Akquisition Strategie hat den Shareholder Value zerstört und verließ das Unternehmen in Schulden verschlungen. Leverage-Ebenen haben den Punkt erreicht, wo es billiger für das Unternehmen zu neuen Eigenkapital statt zu leihen ist, und das ist genau das, was das Unternehmen vor weniger als einem Monat, als es 350 Millionen in einem Aktienangebot, viel zum Schmerz der Aktionäre . Aber während Führungskräfte aggressiv (und einige sagen leichtsinnig) Ausgaben hat zweifellos eine Rolle in den Aktienrückgang gespielt, ist es wichtig, die vergangenen Jahr und eine Hälfte in den Kontext zu stellen. Eine Reihe von Faktoren, die außerhalb der Unternehmenssteuerung liegen, belasten die Performance, einschließlich des tepiden Weltwirtschaftswachstums, der großen Währungsabwertungen in Lateinamerika und Großbritannien, der Schwäche des Ölflecks und der Überkapazitäten auf den Agrarmärkten. Unabhängig davon, ist PAH noch auf Tempo zu seinem Ziel von 40 Millionen in Kostensynergien für das Jahr 2016 zu erreichen. Wir haben noch nie gesehen, etwas ganz wie dieser Zusammenfluss von wirtschaftlichen, geopolitischen und FX Gegenwind vor, und PAH hat die Exposition gegenüber allen. PAH hat nicht eine gerechte Erschütterung erhalten, und wir glauben, daß es langfristiges Aufwärtspotenzial im Vorrat gibt, da Makrozustände allmählich normalisieren. Abbildung 1: PAH Preis-Diagramm PAHs Situation ist wirklich ein Fall des schlechten Timings. Das Unternehmen ging auf eine Ausgaben-Spree kurz vor globalen Makro-Bedingungen begann hässlich zu bekommen. In den letzten drei Jahren hat PAH sechs Akquisitionen abgeschlossen, und während die Ausgaben auf der Oberfläche unvorsichtig erscheinen, hat das Management einen klaren strategischen Fokus. PAH sucht Unternehmen, die geografische oder Produktdiversifizierung anbieten, oder Unternehmen in verwandten Produktkategorien, in denen Synergien durch den Verkauf über bestehende Vertriebskanäle oder durch den Ausbau der Vertriebskanäle für bestehende Produkte erfasst werden können. Die Idee ist, genügend Endmarktvielfalt zu schaffen, dass das Unternehmen Wachstum aufrechterhalten und im gesamten Konjunkturzyklus Cashflows generieren und die Auswirkungen eines Abschwungs in jedem einzelnen Binnenmarkt abschwächen kann. Unter normaleren Bedingungen würde diese Strategie wahrscheinlich Früchte tragen, aber das aktuelle makroökonomische Umfeld ist alles andere als normal. China ist nicht der Wachstumsmotor, der es war, und die Auswirkungen wurden in den Rohstoffmärkten in der ganzen Welt gespürt. Überkapazitäten in der Öl - und Gasindustrie haben die Kunden gezwungen, ihre Budgets zu senken, und schwache Nahrungsmittelrohstoffpreise haben Landwirtschaftseinkommen gedrückt und die Nachfrage auf dem landwirtschaftlichen Raum behindert. PAH ist stark auf diese Segmente ausgesetzt, und das Unternehmen Währung Exposition hat nur verschärft die Probleme durch träge globale Wachstum verursacht. Ungefähr 77 der PAHs 2015 lauten auf Fremdwährungen wie Euro, Pfund, Yuan und brasilianisches Real, die alle in den letzten Jahren deutlich gegenüber dem Dollar abgeschrieben haben. Wir würden uns Sorgen machen, wenn die Pausenausgaben das Produkt einer schwachen Corporate Governance und eines Entschädigungssystems darstellen, das die Führungskräfte nicht zur Verantwortung gezogen hat, aber es gibt keine Beweise dafür. PAH hat einige der gesünderen Corporate-Governance-Praktiken, die wir im Small-Cap-Bereich gesehen haben, und das Management beschäftigt sich nicht mit Empire-Building (Erwerb von Unternehmen im Interesse der Erweiterung der Unternehmensgröße, um höhere Auszahlungen zu erzielen, wenn die Entschädigung an den Wert der Einnahmen gebunden ist Gesamtvermögen). 20-30 der Vorstandsvergütung ist in Form von Grundgehalt und Führungskräfte dont Boni verdienen. Dies ist nicht zu vermuten, dass das Management keinen Anreiz zur Schaffung von Wert hat, da der Großteil des Entgelts besteht aus Anreizplänen, aber es bedeutet, dass das Management für die Leistung kompensiert wird. PAHs zurückgegangen -45 im vergangenen Jahr und Führergeld abgelehnt 30. PAH verwendet eine Form der Nicht-Equity-Anreiz-Entschädigungssystem, das Vorzug zu Aktienoptionen, die oft ein unerwünschtes Risiko durch ihre asymmetrische Risiko / Reward-Profile (mit einführen Optionen, Manager können an der Spitze, wenn riskante Projekte arbeiten, aber nicht die Verluste zu schultern, wenn die Projekte scheitern) zu teilen. Diese wünschenswerte Vergütungsstruktur ergibt sich aus einem unabhängigen Board of Directors, das gewährleistet, dass das Management das Unternehmen im besten Interesse der Aktionäre betreibt. Die Aufrechterhaltung der Aktionärsinteressen ist das erklärte Ziel jedes Vorstandes, doch wird es weniger oft in die Praxis umgesetzt, vor allem in kleineren Unternehmen, in denen die Insider oft mehr konzentrierte Positionen halten und in der Regel Handlungen in der Regel einen größeren Einfluss auf den Aktienwert haben. Wir denken, dass PAH die besten Interessen der Anteilseigner im Herzen hat und dass Management ehrlich glaubt, dass seine Akquisitionen langfristig Wert schaffen können. Das finanzielle Risiko ist das größte Risiko, das die PAH ausgesetzt ist. Die Unternehmenserwerbstrategie hat PAH mit einer massiven Schuldenlast verlassen und die Schlüsselfrage ist, ob das Unternehmen in den nächsten fünf Jahren genügend Bargeld aus den Betriebstätigkeiten generieren kann, damit es nicht zu Konkurs geht, wenn im Jahr 2020 eine Schuldentilgung von 3,2 Milliarden fällig wird (Abbildung 2) . Die Emissionen der Solvabilität haben zugenommen, da sich Verluste angesammelt haben und die Eigenkapitalbasis verringert ist und das D / E-Verhältnis nach dem letzten Quartal 2,21 war. So schlimm die Hebelquoten sind, sie sind sogar noch schlimmer, wenn Sie Betriebs - leasingzahlungen und andere Eventualvereinbarungen berücksichtigen, die von der Bilanz ausgeschüttet werden und statt dessen in den operativen Aufwendungen in der Gewinn - und Verlustrechnung ausgewiesen werden. Bei der Wahl entscheiden Unternehmen oftmals, Leasingverhältnisse als Betriebs - und nicht als Leasingverhältnisse (die den Vermögenswert und die damit verbundenen Verbindlichkeiten auf die Bilanz überträgt) zu melden, um insbesondere in Zeiten der finanziellen Notlage bessere Solvabilitätskennziffern zu melden Berichterstattung ist keine Überraschung. Während die Bilanzierung keine Auswirkungen auf die Zahlungsströme auf lange Sicht hat, ist es etwas, das die Anleger kennen sollten, da sie die Transparenz der Bilanz unterminiert. Abbildung 2 zeigt alle finanziellen Verpflichtungen der PAK zum 31. Dezember 2015: Abbildung 2: Vertragliche Verpflichtungen und Verpflichtungen Wie von einem seriellen Erwerber zu erwarten ist, umfassen Firmenwerte und immaterielle Vermögenswerte einen wesentlichen Teil der Bilanz. Tatsächlich machen Firmenwerte und immaterielle Vermögenswerte zusammen fast 75 der Bilanzsumme aus. PAH erwirbt Asset-Lite-Unternehmen, die nur minimale Kapitalinvestitionen erfordern, um inkrementelles Wachstum zu generieren. Der Großteil seiner Investitionen geht in RampD, und diese Unternehmen nutzen ihre Marken, Kundenbeziehungen und Geschäftsgeheimnisse, um die Umsätze auszutreiben und gleichzeitig die Investitionsausgaben auf ein Minimum zu beschränken. Dies ist eine wünschenswerte Eigenschaft für ein Unternehmen wie PAH, die kurz auf Bargeld ist, ist das Problem, dass PAK nicht wirklich ein Kapital-lite-Geschäft betrachtet werden, wenn es so viel verbringt, um diese Unternehmen zu erwerben. Das Fehlen von Sachanlagen in der Bilanz gibt dem Management auch einen gewissen Spielraum, wenn es um die Berichterstattung über die finanzielle Lage des Unternehmens geht. Der Geschäfts - oder Firmenwert setzt zum Beispiel voraus, dass die Unternehmensleitung die Wachstumsraten und die Abzinsungssätze für die von ihr erworbenen Vermögenswerte abschätzen kann, und das Management kann die Marktwerte seiner berichtenden Einheiten überbewerten, indem diese Eingänge geändert werden. Es ist merkwürdig, dass das Management trotz der Wachstumsverlangsamung in den letzten Jahren keine Abschreibungen auf den Goodwill vorgenommen hat. Es ist höchst unwahrscheinlich, dass das Unternehmen diese Art von Betriebsumfeld vorhersah, als es die Akquisitionen machte, und die Management-Wachstumsannahmen scheinen ein wenig aggressiv. Für die Agrochemie-Unternehmen nimmt PAH eine jährliche Wachstumsrate zwischen 1,3 und 7,2 und für die Offshore-Öl - und Gasindustrie eine Wachstumsrate von -0,7 bis 9 vor. Diese Annahmen spiegeln nicht die aktuelle wirtschaftliche Realität wider. PAHs Diskontsatz Annahmen sind auch aggressiv. Das Unternehmen nutzt 10 WACC, um Cashflows auf Basis eines Standard-CAPM-Modells und einer angenommenen Bonität von BBB zu diskontieren (Abbildung 3). Moodys kürzlich bewertet PAH bei B2. Und das PAK signifikante Marktrisiken (Beta von 2,2) und eine Prämie für illiquidity, schätzen wir die Plattformen WACC näher an 15. Die 10 Zahl scheint willkürlich, und wir glauben, dass PAH Goodwill übertreibt. Abbildung 3: Discount Rate Assumptions PAH hat einige ziemlich schreckliche Zahlen auf der Gewinn-und Verlustrechnung gemeldet, und in den letzten Jahren EBITDA kaum Zinszahlungen abgedeckt. Aber die Anleger müssen unter die Oberfläche schauen und sich auf das bereinigte EBITDA konzentrieren, um ein besseres Verständnis der Performance von Platforms zu schaffen. Durch die Ausweitung auf margenstarke Ag-Produkte werden die normalisierten Margen gegenüber den Vorperioden gesenkt, aber die Devisentermingeschäfte, die Anpassungen der Anschaffungskosten und sonstige akquisitionsbedingte Aufwendungen sowie die Restrukturierungsaufwendungen haben große Auswirkungen auf das ausgewiesene Ergebnis. Die bereinigte EBITDA-Marge sank von 25,1 im Jahr 2014 auf 22,3 im Vorjahr, verglichen mit einem Rückgang der berichteten EBITDA-Marge von 15,5 auf 12,7. Die bereinigten Margen sind fast 10 Prozentpunkte höher als die bereinigten Margen, und die Profitabilitäts - und Zinsdeckungsquoten sind nach Bereinigung vorübergehender Posten deutlich verbessert. Abbildung 4 zeigt die Überleitung vom Nettoverlust zum bereinigten EBITDA im Jahr 2015. Abbildung 4: Adjusted EBITDA Abstimmung Die Frage, ob PAH die Dinge umgehen kann, ist weitgehend außerhalb der Unternehmenssteuerung. Während das globale Wirtschaftswachstum voraussichtlich bis 2017 träge bleiben wird, denken wir nicht, dass die Endmarktbedingungen viel schlimmer werden können. Plattform dient Kunden in der Automobil-, Leiterplatten-, Offshore-Öl-und Gas-, Handels-Verpackungen und Pflanzenbau-Industrie auf der ganzen Welt. Diese Segmente haben in vielen entwickelten Märkten Reife und sogar Sättigung erreicht, aber es besteht noch Chancen für Wachstum in Schwellenländern, und PAH hat sich für eine Erholung durch den Erwerb von Unternehmen mit Exposition gegenüber diesen höheren Wachstumsregionen positioniert. Der zunehmende Einsatz von Elektronik in Automobil - und Industrieanwendungen sollte die Nachfrage nach einer schnelleren elektronischen Verarbeitung steigern, und das Wachstum beim Verbrauch von Verpackungsgütern wird die Nachfrage nach flüssigen Platten und anderen Verarbeitungstechnologien erhöhen. Die Überversorgung in den Agrarrohstoffmärkten ist nach wie vor ein großer Gegenwind für die Plattform, doch die Performance dürfte sich verbessern, wenn sich die Angebots - und Nachfragebedingungen anpassen und die langfristigen Aussichten für dieses Segment aussichtsreich sind. Bevölkerungswachstum, Verstädterung und steigende Einkommen in den Schwellenländern erfordern Landwirte, ihre Ernteerträge zu verbessern, um die Bedürfnisse der Verbraucher von ihren begrenzten Landressourcen zu befriedigen, treibende Nachfrage nach PAK landwirtschaftlichen Chemikalien. Wir gehen davon aus, dass der Markt für Agrochemikalien im Jahr 2016 sinkt, bevor es in den nächsten fünf Jahren mit einem durchschnittlichen CAGR von 3 Jahren wieder zu Wachstum kommt (Abbildung 5). Schließlich, während wir nicht erwarten, dass Öl einen Preis weit über 50 im Laufe des nächsten Jahres zu halten, glauben wir, dass die Sektoren schlimmsten Tage dahinter sind. Eine OPEC-Vereinbarung schien vor nicht allzu langer Zeit unvorstellbar, und während nichts in Stein gemeißelt wird, wird es zunehmend wahrscheinlich, dass die Mittleren Osten-Produzenten tun, was notwendig ist, um eine rationellere Preisgestaltung zu schaffen. Die Ölpreise dürften sich in den nächsten Jahren allmählich erholen, und auch die Nachfrage nach Plattformen für Offshore-Bohrkunden. Abbildung 5: Globale Landwirtschaftliche Chemikalien-Wachstumsprognose Die gängige Praxis, bei der Analyse von Wettbewerbsvorteilen in der chemischen Industrie mit Rohstoffproduzenten zu klumpen, aber das ist ein Fehler. Im Allgemeinen haben Spezialchemieproduzenten viel mehr Preisleistungsfähigkeit, weil sie differenzierte Produkte verkaufen, die sehr spezifischen Zwecken für Endnutzer dienen, oft in Nischenmärkten. Dies trägt dazu bei, die Kunden zu verankern, die Schalterkosten zu erhöhen und einen gewissen Margenschutz vor volatilen Inputkosten zu bieten. Davon abgesehen, ist es für Spezialchemie-Produzenten schwierig, einen wirtschaftlichen Wassergraben auszuspülen (dh wirtschaftliche Gewinne zu generieren). Der Wettbewerb ist aufgrund des rapiden technologischen Wandels und der drohenden Veralterung, der Entwicklung von Kundenstandards, kurzen Produktlebenszyklen und einer großen Anzahl von Mitbewerbern intensiv. Diese Dynamik ist günstig für kleinere, weniger etablierte Unternehmen wie Plattform, die eine Chance haben, von größeren Rivalen mit größeren Ressourcen durch innovative zu beteiligen. PAH hat nach unserer Einschätzung keine nachhaltigen Wettbewerbsvorteile, und auch nach einer Anpassung für Währungs - und Einmaleffekte ist es unwahrscheinlich, dass das Unternehmen auch in einem normalisierten Betriebsumfeld überdurchschnittliche Kapitalrenditen erwirtschaftet. Aber bei der aktuellen Bewertung, muss PAH nicht, um Wert für Aktionäre zu schaffen. Plattform Trades zu einem 30 Rabatt auf Buchwert, was impliziert, dass der Markt nicht einmal erwarten, PAH zu verdienen ihre Kapitalkosten. Die Skepsis ist verständlich, da die PAH in jedem der letzten sieben Quartale Verluste gemeldet hat, doch sollten sich die Anleger fragen, ob die makroökonomischen Rahmenbedingungen, die in den vergangenen anderthalb Jahren auf der Plattform gewogen haben, voraussichtlich anhalten werden. Wir denken, dass es unwahrscheinlich ist, und während das globale Wachstum nicht beschleunigt wird, erwarten wir, dass sich die Bedingungen in den meisten PAK-Märkten in den nächsten fünf Jahren verbessern werden. Das organische Wachstum nimmt zu, und die Margen wachsen enger pro-forma-adjustierten Niveaus aus, wir glauben, dass der Aktienkurs der PAH schließlich wieder zurückgehen wird. Eine Investition in PAH kommt mit Sicherheit. Das Unternehmen finanzielle Gesundheit ist ein Anliegen und die Unternehmen große Schuldenlast setzt es das Zinsrisiko. 3,3 Milliarden PAK 5,2 Milliarden der langfristigen Schulden ist variabel Zinsschulden auf 1-Monats-LIBOR basiert. Allerdings glauben wir, dass wir in einer neu-normalen Periode von niedrigen Zinssätzen sind, und halten es für unwahrscheinlich, dass die Fed oder eine der wichtigsten Zentralbanken die Zinssätze in Kürze erhöhen werden, angesichts des massiven Steuerdrucks, den die Regierungen auf der ganzen Welt haben werden Weiter zu konfrontieren. PAHs ausländische Betriebe bringen Währungsrisiko, aber wir denken, das Risiko mit FX ist nach oben geneigt. Der US-Dollar hat in den letzten Jahren gegenüber den meisten Währungen deutlich zugenommen, basierend auf der Erwartung, dass die Fed bereit sei, die Zinsen zu erhöhen. Der Dollar ist noch preislich, als ob die Fed wird ein langwieriger Verschärfung Zyklus in naher Zukunft beginnen, aber die Fed wird Preise niedriger halten, als der Markt erwartet, und für einen längeren Zeitraum. Der Dollar hat einen langen Weg zu fallen, und wenn es tut, wird PAHs in fremderwährten Einnahmen im Wert steigen, das genaue Gegenteil von dem, was in der letzten Zeit aufgetreten ist. Platform Specialty Products ist nach 75 Jahren im letzten Jahr oder so und die Sicherheitsreserve ist groß genug für Patienten, kaufen-und-halten Investoren eine lange Position zu berücksichtigen. Währungs-Gegenwind, beispiellose geopolitische Ereignisse, eine Rezession in Brasilien, ein Ölpreisabsturz, untypisch niedrige Rohstoffpreise und allgemeine makroökonomische Schwächen haben dem PAK Panik ausgesetzt und einige anständige Leistungen unter Berücksichtigung der Umstände verdeckt. Das organische konstante Währungswachstum stieg im letzten Quartal um 1,4 und die Kostensynergien aus strategischen Akquisitionen sind aufgrund erheblicher Umstrukturierungen und einmaliger Integrationsgebühren unbemerkt. PAHs Schuldenlast ist nichts zu niesen, und die Unternehmen finanzielle Gesundheit ist noch prekärer, wenn Sie die Bilanz in größerer Tiefe zu analysieren. Aber PAH hat Zeit auf der Seite und ein kompetentes Managementteam engagiert sich für die Wahrung der Interessen der Aktionäre. Der Markt wird den Bestand mehr Respekt zeigen, wenn die Bedingungen zu einem gewissen Schein der Normalität zurückkehren. Offenlegung: Ich / wir haben keine Positionen in den erwähnten Aktien und keine Pläne, irgendwelche Positionen innerhalb der nächsten 72 Stunden einzuleiten. Ich schrieb diesen Artikel selbst, und er drückt meine eigenen Meinungen aus. Ich erhalte keine Entschädigung dafür (mit Ausnahme von Seeking Alpha). Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit irgendeinem Unternehmen, dessen Bestand in diesem Artikel erwähnt wird. Lesen Sie den vollständigen ArtikelFair Market Value of Stock Wie ermitteln Sie den fairen Marktwert für Bestand als Entschädigung erhalten. Viele der Regeln für die Entschädigung beziehen sich auf den Marktwert der Aktien. Theres eine klassische Definition dieses Begriffes, dass viele Steuerfachleute auswendig wissen: Der Marktwert ist der Preis, zu dem das Eigentum die Hände zwischen einem willigen Käufer und einem willigen Verkäufer ändern würde, weder unter einem Zwang zu kaufen oder zu verkaufen und beides Mit hinreichender Kenntnis der relevanten Tatsachen. Diese Definition nimmt einen guten Teil des Weges zum Verständnis des Begriffs ein. Um das Bild gut zu vervollständigen, diskutieren Sie die folgenden Themen: Bewertung von öffentlich gehandelten Werten Wertschätzung von privat gehaltenen Aktien Wie Einschränkungen Einfluss auf Wert Rabatte Wertsteigerung öffentlich gehandelter Aktien Der Aktienmarkt wird öffentlich gehandelt, wenn Sie ihn auf einem etablierten Wertpapiermarkt oder über ein anderes System kaufen oder verkaufen können Als Wert eines Wertpapiermarktes. Im Allgemeinen bestimmt der Aktienmarkt den Wert öffentlich gehandelter Aktien. Die übliche Regel ist, dass der Wert an einem bestimmten Tag der Durchschnitt der hohen und niedrigen Verkaufspreise an diesem Tag ist. Die Arbeitgeber verwenden manchmal Varianten zu dieser Regel. Wenn der Bestand sehr dünn gehandelt wird, kann es sinnvoll sein, einen Durchschnitt über einen Zeitraum von mehreren Handelstagen zu verwenden, so dass eine einzelne Transaktion keinen übermäßigen Einfluss auf den Wert hat. Wir sehen nicht die IRS anspruchsvolle vernünftige Variationen, es sei denn, sie bieten Möglichkeiten für die Manipulation. Es ist etwas ungewöhnlich, aber nicht unmöglich, für börsennotierte Aktien zu einem Sperrungsrabatt zu qualifizieren, wie unten erklärt. In Privatbesitz gehaltene Aktien Wenn Ihre Aktie nicht wie oben erläutert öffentlich gehandelt wird, wird sie privat gehalten. Eine vollständige Diskussion der Bewertung für privat gehaltene Aktie ist über unseren Rahmen hinaus gibt es ganze Bücher zu diesem Thema geschrieben. Hier sind einige der wichtigsten Punkte: Jüngste Transaktionen Die stärkste Indikation für den Wert der Aktie an einem bestimmten Datum ist ein tatsächlicher Verkauf von Rüstungslängen in der Nähe dieses Datums. Ein Verkauf ist an der Armlänge, wenn es keine Familie oder andere Beziehung zwischen dem Kunden und dem Verkäufer gibt, der zu einem Verkauf zu einem Preis führen könnte, der vom angemessenen Marktwert verschieden ist. Wenn Sie behaupten möchten, dass Ihre Aktie einen Wert von 10 pro Aktie hat, haben Sie eine harte Zeit, diese Behauptung zu unterstützen, wenn jemand vor kurzem 50 pro Aktie bezahlt hat. Sonstige Bewertungsmethoden Manchmal gibt es keine neuen Verkäufe, die verwendet werden können, um den Wert der Aktie zu ermitteln. Dann müssen Sie den Wert des gesamten Unternehmens schätzen und dividieren durch die Anzahl der ausstehenden Aktien, um den Wert pro Aktie zu finden. Für verschiedene Unternehmensformen sind unterschiedliche Bewertungsmethoden geeignet. Die meisten Fokus in irgendeiner Weise auf Gewinne (oder ein Element der Einnahmen, die ein Indikator für das Gewinnpotenzial sein sollten), aber der Wert der Unternehmensvermögen kann auch ins Spiel kommen. Der Buchwert eines Unternehmens (der Wert seiner Vermögenswerte abzüglich seiner Verbindlichkeiten, wie auf den Finanzunterlagen der Gesellschaft gezeigt) wird manchmal als ein Mindestwert angesehen, den das Unternehmen haben muss, aber einige Unternehmen haben einen Wert, der weit über dem Buchwert liegt. Unvermeidlich ist theres ein Element der Subjektivität bei der Bestimmung des fairen Marktwertes eines eng geführten Unternehmens. Als Ergebnis, Steuerzahler häufig finden sich vor Gericht mit der IRS über Bewertung Fragen. Auswirkungen von Beschränkungen Sie können fühlen, dass Beschränkungen für die Aktie, die Sie erworben haben, es weniger wertvoll als es sonst wäre. Aber theres eine spezielle Regel hier: wenn Sie den Wert Ihrer Anteile bestimmen, müssen Sie alle Einschränkungen außer denen, die dauerhaft sind, ignorieren. Wenn Ihr Bestand für einen begrenzten Zeitraum oder bis zu einem bestimmten Ereignis beschränkt ist, müssen Sie die Beschränkung ignorieren, wenn Sie den Wert des Bestandes bestimmen. Ermäßigungen Es gibt Umstände, die einen Rabatt im Wert Ihrer Aktie rechtfertigen können. Ein anerkannter Rabatt gilt, wenn theres kein Markt für die Aktie: ein Rabatt für mangelnde Marktfähigkeit. Ein weiterer Rabatt kann gelten, wo theres ein Markt für die Aktie, aber die Größe Ihrer Betriebe ist groß genug, um einen effizienten Verkauf unmöglich machen: ein Blockage Rabatt. Die Verfügbarkeit dieser Rabatte und die entsprechende Größe des Rabattes sollten von einem qualifizierten Sachverständigen oder Steuerfachmann bestimmt werden. VerwandteAngaben ndash Aktienoptionen F. Sind Aktienoptionen verfallen A. Aktienoptionen verfallen. Die Gültigkeitsdauer variiert von Plan zu Plan. Verfolgen Sie Ihre optionsrsquo Ausübungszeiträume und Ablaufdaten sehr genau, denn sobald Ihre Optionen verfallen, sind sie wertlos. Oft gibt es Sonderregelungen für beendigte und pensionierte Angestellte und verstorbene Arbeitnehmer. Diese Lebensereignisse können die Exspiration beschleunigen. Überprüfen Sie Ihre Planregeln auf Details zu Ablaufdaten. F. Wie wirkt sich Vesting aus, wenn ich meine Optionen ausüben kann? Ihr Plan kann eine Wartezeit haben, die die Zeit beeinflusst, die Sie zur Ausübung Ihrer Optionen haben müssen. Eine Wartezeit ist die Zeit während der Laufzeit der Option gewähren, dass Sie warten müssen, bis Sie Ihre Optionen ausüben dürfen. Ein Beispiel von Herersquos: Wenn die Laufzeit des Optionsgewinns 10 Jahre beträgt und Ihre Wartezeit zwei Jahre beträgt, können Sie mit der Ausübung Ihrer erworbenen Optionen zum zweiten Jahrestag der Optionsgewährung beginnen. Dies bedeutet im Wesentlichen, Sie haben eine 8-Jahres-Zeitrahmen, in dem Sie Ihre Optionen ausüben können. Dies wird als Ausübungszeitraum bezeichnet. In der Regel, während der Ausübung Zeit, können Sie entscheiden, wie viele Optionen zu einer Zeit ausüben und wann sie ausüben. Q. Ist eine Aktienoption die gleiche Sache wie eine Aktie der Emittent-Aktie A. Nein. Eine Aktienoption gewährt Ihnen nur das Recht, die zugrunde liegenden Aktien, die durch die Option repräsentiert werden, zu einem vorher festgelegten Preis für einen zukünftigen Zeitraum zu erwerben. Q. Kann ich eine Option mehr als einmal A verwenden. Nein. Nachdem eine Aktienoption ausgeübt wurde, kann sie nicht wieder verwendet werden. Q. Haben Optionen die Dividende A. Nein. Dividenden werden nicht bei nicht ausgeübten Aktienoptionen gezahlt. Q. Was passiert mit Ihren Aktienoptionen, wenn Sie Ihren Arbeitgeber A verlassen. Es gibt normalerweise spezielle Regeln für den Fall, dass Sie Ihren Arbeitgeber verlassen, in Rente gehen oder sterben. Weitere Informationen finden Sie in den unternehmensregeln. F. Was ist der Marktwert einer Option A. Der Marktwert ist der Preis, der für die Berechnung Ihres steuerpflichtigen Gewinns und der Quellensteuern für nicht qualifizierte Aktienoptionen (NSO) oder die alternative Mindeststeuer für Incentive-Aktienoptionen (ISO) . Der Fair Market Value wird durch Ihren companyrsquos Plan definiert. F. Was sind Blackout-Daten und wann werden sie verwendet. Blackout-Daten sind Zeiträume mit Beschränkungen für die Ausübung von Aktienoptionen. Blackout Termine oft mit dem companyrsquos Geschäftsjahresende, Dividendenpläne und Kalenderjahresende zusammenfallen. Weitere Informationen zu Ihren Planrsquos-Blackout-Daten (falls zutreffend) finden Sie in den Planungsregeln von companyrsquos. Q. Ich habe gerade eine Ausübung und Verkauf meiner Aktienoptionen ausgeführt, wann wird der Handel begleichen A. Ihre Aktienoption Übung wird in drei Werktagen zu begleichen. Die Erlöse (abzüglich Optionskosten, Maklerprovisionen, Gebühren und Steuern) werden automatisch in Ihrem Fidelity Account hinterlegt. F. Wie erhalte ich den Erlös aus dem Aktienoptionsverkauf A. Ihre Aktienoptionsübung wird in drei Geschäftstagen bezahlt. Die Erlöse (abzüglich Optionskosten, Maklerprovisionen, Gebühren und Steuern) werden automatisch in Ihrem Fidelity Account hinterlegt. F. Wie verwende ich das Fidelity-Konto A. Denken Sie an Ihr Fidelity-Konto als All-in-One-Brokerage-Konto, das Cash Management Services, Planungs - und Guidance-Tools, Online-Handel und eine breite Palette von Investitionen wie Aktien, Anleihen und Investmentfonds anbietet. Nutzen Sie Ihr Fidelity-Konto als Gateway zu Investitionsprodukten und - dienstleistungen, die Ihren Anforderungen gerecht werden. Mehr erfahren. Häufig gestellte Fragen über Steuern Q. Gibt es steuerliche Auswirkungen, wenn Aktienoptionen ausgeübt werden A. Ja, es gibt steuerliche Auswirkungen ndash und sie können erheblich sein. Ausübung Aktienoptionen ist eine anspruchsvolle und manchmal komplizierte Transaktion. Bevor Sie erwägen, die Ausübung Ihrer Aktienoptionen, achten Sie darauf, einen Steuerberater zu konsultieren. Q. Im vergangenen Jahr habe ich einige nicht qualifizierte Mitarbeiteraktienoptionen in einer Ausübungs-und-Verkaufstransaktion (ein ldquocashless-Übungsgerät) ausgeübt. Warum sind die Ergebnisse dieser Transaktion spiegelt sich sowohl auf meiner W-2 und auf einem Formular 1099-B A. Fidelity arbeitet, um Ihre Übung-und-verkaufen-Transaktion einfach und nahtlos für Sie, so scheint es, Sie zu einer einzigen Transaktion werden . Für steuerliche Zwecke der Bundesrepublik wird jedoch eine Ausübungsverpflichtung (bargeldlose Ausübung) von nicht qualifizierten Mitarbeiteraktienoptionen als zwei getrennte Transaktionen behandelt: eine Ausübung und ein Verkauf. Die erste Transaktion ist die Ausübung Ihrer Mitarbeiteraktienoptionen, bei denen der Spread (Differenz zwischen Ihrem Stipendienpreis und dem Marktwert der Aktien zum Zeitpunkt der Ausübung) als ordentlicher Entschädigungsanspruch behandelt wird. Es ist auf Ihrem Formular W-2 enthalten, die Sie von Ihrem Arbeitgeber erhalten. Der Marktwert der erworbenen Aktien wird nach Ihren Planregeln ermittelt. Es ist in der Regel der Preis der Aktie an der vorherigen dayrsquos Markt zu schließen. Die zweite Transaktion ndash der Verkauf der gerade erworbenen Aktien wird als eine separate Transaktion behandelt. Diese Verkaufstransaktion muss von Ihrem Broker auf Formular 1099-B gemeldet werden und wird auf Zeitplan D Ihrer Bundeseinkommenssteuererklärung berichtet. Das Formular 1099-B berichtet den Bruttoveräußerungserlös, nicht ein Betrag des Nettoeinkommens, den Sie nicht angefordert werden, Steuer zweimal auf diesem Betrag zu zahlen. Ihre Steuerbemessungsgrundlage für die in der Ausübung erworbenen Aktien entspricht dem Marktwert der Aktien abzüglich des Betrags, den Sie für die Aktien gezahlt haben (der Zuschusspreis), zuzüglich des Betrages, der als ordentliches Einkommen (der Spread) behandelt wird. In einer Übung-und-Verkauf-Transaktion, daher Ihre Steuerbemessungsgrundlage wird in der Regel gleich oder nahe an den Verkaufspreis in der Verkaufstransaktion. Infolgedessen würden Sie gewöhnlich nur minimalen Gewinn oder Verlust, wenn überhaupt, auf der Verkaufsstufe in dieser Transaktion berichten (obwohl Provisionen, die auf dem Verkauf gezahlt wurden, die Verkäufe, die auf Plan D gemeldet werden, verringern würden, der selbst zu einem Kurzschluss führen würde - Kapitalkostenverlust in Höhe der gezahlten Provision). Eine Ausübung-und-Halten-Transaktion von nicht qualifizierten Mitarbeiteraktienoptionen umfasst nur den Ausübungsteil dieser beiden Transaktionen und beinhaltet kein Formular 1099-B. Sie sollten beachten, dass die staatliche und lokale steuerliche Behandlung dieser Transaktionen variieren kann und dass die steuerliche Behandlung von Anreizoptionen (ISOs) verschiedenen Regeln folgt. Sie werden aufgefordert, Ihren Steuerberater über die steuerlichen Konsequenzen Ihrer Aktienoptionsübungen zu konsultieren. Q. Was ist eine disqualifizierende Verfügung A. Eine disqualifizierende Disposition tritt auf, wenn Sie Anteile vor der festgelegten Wartezeit verkaufen, die Steuerimplikationen hat. Disqualifizierende Dispositionen gelten für Incentive Stock Options und Qualified Stock Purchase Plans. Weitere Informationen erhalten Sie bei Ihrem Steuerberater. F. Was ist die alternative Mindeststeuer (AMT) A. Die Alternative Minimum Tax (AMT) ist ein Steuersystem, das das Einkommensteuer-System ergänzt. Das Ziel des AMT ist sicherzustellen, dass jeder, der von bestimmten Steuervorteilen profitiert, mindestens einen minimalen Steuerbetrag zahlt. Weitere Informationen darüber, wie sich der AMT auf Ihre Situation auswirken kann, wenden Sie sich an Ihren Steuerberater. F. Wie bezahle ich die Steuern, wenn ich eine Ausübungs - und Verkaufstransaktion A einleite. Die auf den Gewinn geschuldeten Steuern (fairer Marktwert zum Zeitpunkt des Verkaufs, abzüglich des Zuschusspreises), abzüglich Maklerprovisionen und anwendbarer Gebühren von einer Übung und Verkauf werden von den Erlösen des Aktienverkaufs abgezogen. Ihr Arbeitgeber stellt Steuer-Quellensteuersätze zur Verfügung. Weitere Informationen finden Sie unter Ausübungsoptionen. Sie können Ihren Steuerberater für spezifische Informationen kontaktieren. F. Wie verkaufe ich Aktien in meinem Konto, die nicht Teil meines Optionsplans sind? Melden Sie sich in Ihrem Konto an und wählen Sie Folgendes aus: Konten amp Handel Registerkarte Portfolio Wählen Sie Aktionsdropdown Wählen Sie Handelsbestände Q. Wie kann ich anzeigen Die verschiedenen Freigaben in meinem Fidelity-Konto A. Wählen Sie nach dem Anmelden in Ihrem Konto Position aus dem Dropdown-Menü aus. Klicken Sie in diesem Fenster auf Kostenbasis in der mittleren Registerkarte und wählen Sie Lose anzeigen aus Positionen, in denen mehrere Freigaben vorhanden sind. Aktie, die in blau hervorgehoben wird, weist auf Aktien hin, die, wenn sie verkauft werden, steuerliche Auswirkungen haben können und disqualifizierende Dispositionen unterliegen. F. Wie kann ich feststellen, was die Steuerimplikation sein kann, wenn ich meine Aktien verkauft habe A. Unter Select Action - Positionen / Kostenbasis zeigt Fidelity blau den Gewinn / Verlust für das jeweilige Los an. Nach dem Klicken auf die Partie kann die folgende Meldung erscheinen: Ihre gemeldeten Verkaufstransaktionen umfassen einen oder mehrere Verkäufe von Aktien, die Sie durch einen Equity-Vergütungsplan erworben haben, die für steuerliche Zwecke ausgeschlossen sind und deren Gewinne als gewöhnliches Einkommen und nicht als Kapital behandelt werden können gewinnen. F. Wie wähle ich ein bestimmtes Share-Los aus, wenn ich Aktien des Unternehmens verkaufe? Nach der Anmeldung in Ihrem Konto wählen Sie Trade Stock aus dem Dropdown-Menü. Wählen Sie auf dieser Seite die Kontonummer aus, für die Sie Ihre Aktien verkaufen möchten. Geben Sie die Anzahl der Aktien, das Symbol und den Preis ein, und klicken Sie auf Specific Share Trading. Geben Sie die spezifischen Lose, die Sie verkaufen möchten und die Priorität, die sie verkauft werden sollen. Wählen Sie Weiter, bestätigen Sie Ihre Bestellung und wählen Sie Platzieren. Wenn Sie Lose halten, die zu einem ldquodisqualifying dispositionrdquo führen können (siehe oben), sollten Sie sorgfältig prüfen, die steuerlichen Folgen Ihrer Chargen-Spezifikation. Setting der Ausübungspreis der Aktienoptionen USA August 5 2013 Es gibt viele Unterschiede zwischen großen und kleinen Arbeitgebern Wenn es um die Vorstandsvergütung kommt, ist eine gemeinsame Frage von Arbeitgebern unterschiedlicher Größen konfrontiert, wie der Ausübungspreis der Aktienoptionen festgelegt werden. Ein solides Verfahren für die Festlegung des Preises ist wichtig, weil fehlerhafte Verfahren weitreichende und kostspielige steuerliche Auswirkungen sowohl für den Arbeitgeber und den Arbeitnehmer haben können. Warum ist es wichtig, den Ausübungspreis richtig festzulegen Aktienoptionen mit einem Ausübungspreis, der nicht niedriger als der Marktwert des Basiswertes am Tag der Gewährung ist, erhalten in der Regel eine günstige steuerliche Behandlung, wenn die Besteuerung über den Wartezeitpunkt hinausgeschoben werden kann. Nicht qualifizierte Optionen werden nicht bis zur Ausübung besteuert, und so genannte ldquoincentiverdquo Aktienoptionen sind in der Regel nicht besteuert, bis die Aktie gekauft bei Ausübung verkauft wird. All diese potenzielle Steuerabgrenzung ist jedoch gefährdet, wenn der Ausübungspreis der Option niedriger ist als der Marktwert des Gegenstandes am Tag der Gewährung. Sofern die Fähigkeit zur Ausübung einer solchen Aktienoption nicht auf bestimmte vorgegebene Ereignisse oder bestimmte Termine beschränkt ist, wird die Option, sobald sie ausgeübt wird, besteuert, unabhängig davon, wann sie ausgeübt wird oder ob sie als nicht qualifizierter oder anreizlicher Bestand gedacht war Option. Der Optionsinhaber unterliegt zudem einer zusätzlichen Einkommenssteuer von 20 Jahren und Zinsstrafen nach den Vorschriften über die aufgeschobene Vergütung gemäß § 409A des Internal Revenue Code. Arbeitnehmer, Mitglieder des Verwaltungsrates und bestimmte Berater fallen unter Section 409A. Der Emittent der Aktienoption kann bestraft werden, wenn er die Option nicht als Verstoß gegen § 409A meldet und die Ertragsteuern einbehält oder wenn er die Option nicht mit einem Abschlag gewährt. Ein aktueller Fall, Sutardja v. Vereinigten Staaten 1 zeigt die Bereitschaft der IRS, Diskont-Optionsregeln nach § 409A durchzusetzen, die Schwierigkeit, zu versuchen, Rabatt-Optionen rückwirkend zu korrigieren und die potenzielle Kostspieligkeit des Erhaltens der Gewährung Datum und Ausübungspreis ldquowrong. rdquo In Sutardja. Hat der Vergütungsausschuss im Dezember 2003 eine Gewäh - rung von Aktienoptionen an den Chief Executive Officer genehmigt und im Januar 2004 ldquoratisiert, nachdem der Aktienkurs seit Dezember 2003 deutlich gestiegen war. Das Unternehmen verwendete zunächst den Aktienkurs im Dezember 2003 als Ausübungspreis Aber ein Sonderausschuss des Verwaltungsrates stellte später fest, dass die Ratifizierung im Januar 2004 tatsächlich das richtige Stichtag war und dass der höhere Aktienkurs zur Festlegung des Ausübungspreises verwendet werden sollte. Der Vorstandsvorsitzende hat die Differenz zwischen den niedrigeren und den höheren Ausübungspreisen in Höhe von rund 5 Millionen Euro zurückgezahlt, aber die IRS behauptete immer noch, dass die Optionsgewährung eine nicht qualifizierte aufgeschobene Entschädigung sei, die den Sanktionen gemäß Section 409A unterliege, da die Option ursprünglich mit einem Abschlag gewährt worden sei. Der Chief Executive Officer bestritt die IRS-Sicht, aber die Court of Federal Forderungen mit dem IRS vereinbart. Die potenziellen Steuern und Sanktionen gemäß § 409A in diesem Fall waren mehr als 5 Millionen. Wie ist der Ausübungspreis so festzulegen, dass eine Option von Section 409A befreit wird? Eine Voraussetzung für Optionsrechte von Section 409A ist, dass der Ausübungspreis nicht unter dem fairen Marktwert des Basiswertes zum Zeitpunkt der Gewährung der Option liegt . Daher gibt es zwei wichtige Fragen: zu welchem Datum ist die Option gewährt, und was ist der Marktwert der zugrunde liegenden Aktien zu diesem Zeitpunkt Wann ist ein Optionrsquos Grant Datum Eine Option gilt als ldquograntedrdo für Zwecke der Section 409A am Tag auf Die der Emittent die für die Schaffung des rechtsverbindlichen, die Option bildenden Rechts notwendige Kapitalmaßnahme abschließt. Zumindest bedeutet dies, dass die maximale Anzahl der zu erwerbenden Aktien und der Mindestausübungspreis fest oder bestimmbar sein muss und die Aktienklasse, die der Option unterliegt, benannt werden muss. Typischerweise wird das Datum der Gewährung des Termins sein, an dem der Verwaltungsrat oder der Vergütungsausschuss eine Optionsausschüttung genehmigt, sofern sie kein zukünftiges Stipendiendatum bestimmen. Beachten Sie, dass das Stichtagsdatum vor der Benachrichtigung des einzelnen Empfängers vorliegen kann, solange zwischen dem Zeitpunkt der Kündigung und dem Zeitpunkt der Kündigung keine unangemessene Verzögerung besteht. Wenn ein Emittent eine Bedingung für die Gewährung einer Option vorschreibt, tritt das Zuschussdatum grundsätzlich erst dann in Kraft, wenn die Bedingung erfüllt ist. Wenn jedoch die Bedingung eine Aktionärsgenehmigung ist, wird unter 409A das Erteilungsdatum so festgelegt, als ob die Option nicht der Zustimmung der Aktionäre unterlag. Wie sollte der Fair Market Value am Tag der Gewährung ermittelt werden? Für börsennotierte Unternehmen erlaubt 409A, dass der Marktwert anhand einer angemessenen Methode mit tatsächlichen Verkaufspreisen ermittelt wird. Beispielsweise gelten alle folgenden als vernünftige Methoden: der letzte Verkauf vor oder der erste Verkauf nach dem Zuschuss, der Schlusskurs am Handelstag vor oder der Handelstag des Zuschusses und das arithmetische Mittel der hohen und niedrigen Preise Am Handelstag vor oder am Handelstag des Zuschusses. Ein durchschnittlicher Verkaufspreis während eines bestimmten Zeitraums innerhalb von 30 Tagen vor oder 30 Tagen nach dem Tag der Gewährung kann auch als fairer Marktwert verwendet werden, wenn die Gesellschaft verpflichtet, ldquoirrevocablyrdquo die Option mit einem Ausübungspreis festlegen, indem der durchschnittliche Verkaufspreis über die angegebene angegeben wird Zeitraum vor Beginn des Zeitraums. Für privat gehaltene Unternehmen bietet 409A weniger spezifische Leitlinien. Es erfordert, dass ein fairer Marktwert unter Verwendung einer ldquoreasonable Anwendung einer vernünftigen Bewertungsmethode. rdquo Obwohl dies wie ein vergebender Standard klingen mag, kann seine Ungenauigkeit gegen den Steuerzahler arbeiten, da es der Steuerzahler, muss in der Lage sein, zu zeigen, dass die Verfahren Zur Ermittlung eines fairen Marktwertes angemessen waren. Die 409A-Verordnungen umfassen eine nicht-exklusive Liste von Faktoren, die in einer angemessenen Bewertungsmethode berücksichtigt werden sollten, und dass eine Methode nicht sinnvoll ist, wenn sie nicht bei der Anwendung ihrer Methodik ldquoall verfügbaren Informationsmaterial auf den Wert der Gesellschaft zu berücksichtigen. Rdquo Die Regelungen bieten einen möglichen Fahrplan für die Festlegung eines Ausübungspreises in Form von drei ldquosafe harborrdquo Methoden, die als vernünftig angenommen werden: Unabhängige Beurteilung. Eine unabhängige Beurteilung, die die Anforderungen einer ESOP-Bewertung erfüllt, die innerhalb von 12 Monaten vor dem Gewährungszeitpunkt erfolgt. Formelnde Wertbestimmung. Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0083: EN: HTML Die Bestimmung des Marktwertes erfolgt nach einer Formel, die bestimmte IRS - Richtlinien erfüllt, solange diese Bewertung für alle Übertragungen des Aktienbestandes an den Emittenten oder 10 oder mehr Aktionäre, mit Ausnahme einer Armstrategie - Verkauf aller oder im Wesentlichen die gesamte Aktie des Emittenten. Die IRS-Richtlinien erfordern in der Regel, dass der Kurs der Aktie unter Verwendung einer Formel wie eines Formelpreises auf der Grundlage des Buchwerts, eines angemessenen Vielfachen des Ergebnisses oder einer angemessenen Kombination dieser Eingänge bestimmt wird. Illiquid Start-Up Unternehmen. Eine Bewertungsmethode für den Bestand eines illiquiden Start-up-Unternehmens, die durch einen schriftlichen Bericht belegt wird. Die Methode muss bestimmte IRS-spezifizierte Faktoren (wie der Wert der Vermögenswerte der Barwert der erwarteten zukünftigen Cashflows das Ziel, nicht-diskretionäre Marktwert des Eigenkapitals in ähnlichen Unternehmen, die in Geschäften oder Unternehmen im Wesentlichen ähnlich dem Unternehmen jüngsten engagiert zu berücksichtigen Armrsquos Länge Transaktionen in der Bestandskontrolle Prämien Rabatte wegen mangelnder Liquidität und anderen Zwecken, für die die Bewertungsmethode verwendet wird) und muss von einer Person durchgeführt werden, die das Unternehmen angemessen bestimmt, qualifiziert ist, um die Bewertung auf der Grundlage der personrsquos wesentliche Kenntnisse, Erfahrung, Ausbildung oder Ausbildung. Dieser voraussichtliche sichere Hafen steht für Unternehmen zur Verfügung, die (i) über keine wesentlichen Geschäfte oder Geschäfte verfügen, die sie oder ein Vorgänger seit zehn oder mehr Jahren durchgeführt haben, (ii) keine Aktienklasse auf einem etablierten Wertpapiermarkt gehandelt haben und Iii) eine Veränderung der Kontrolle innerhalb von 90 Tagen nach dem Tag der Gewährung oder eines Börsengangs nicht innerhalb von 180 Tagen nach dem Gewährungszeitpunkt vorwegnehmen. Alle drei dieser Alternativen haben Vor-und Nachteile, so festzustellen, welche von ihnen macht Sinn für eine bestimmte Aktienoption Emittenten hängt von der Art des Emittenten Unternehmen, die Größe des Emittenten Equity-Programm und andere Faktoren. Die unabhängige Beurteilung bietet ein hohes Maß an Komfort und einen objektiven Standard, kann aber teuer werden. Der formelhafte sichere Hafen kann auf einer laufenden Basis weniger kostspielig sein, aber es kann eine Herausforderung anfänglich sein, eine zufriedenstellende Formel für alle Zwecke zu finden, und die im Laufe der Zeit genau bleiben. Der illiquide Anlaufsicherer Hafen kann auch weniger kostspielig sein als die unabhängige Bewertung, ist aber nur für eine relativ enge Klasse von Emittenten verfügbar. Um alle Formatierungen für diesen Artikel (zB Tabellen, Fußnoten) zu sehen, bitte hier das Original aufrufen. abgelegt unter
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